Sergey Glazyev. Bakit hindi lumalaki ang ekonomiya ng Russia

2024 May -akda: Seth Attwood | [email protected]. Huling binago: 2023-12-16 16:18

Ang tatlong taong pagbaba ng tunay na kita ng populasyon at ang pagwawalang-kilos ng ekonomiya ng Russia ay hindi nakatanggap ng malinaw na paliwanag mula sa mga kagawaran ng ekonomiya. Pinapalitan nila ang siyentipikong pagsusuri ng mga sanggunian sa mga panlabas na pangyayari at walang laman na mga parirala tulad ng "bagong katotohanan."

Ang katotohanan, gayunpaman, ay ang patuloy na mabilis na pag-unlad ng China at India, ang mabilis na paglago ng isang bagong teknolohikal na kaayusan sa US at EU laban sa background ng lumalagong teknolohikal na lag ng ekonomiya ng Russia.

Idle banking system

Ang mga dahilan para sa pagwawalang-kilos ng ekonomiya ng Russia ay ganap na nakasalalay sa saklaw ng patakaran sa pananalapi. Sa madaling salita, halos walang pagpapautang para sa puhunan sa pagpapaunlad ng produksyon dito. Pinopondohan ng mga negosyo ang napakaraming pamumuhunan sa kapital mula sa kanilang sariling mga pondo, at ang bahagi ng mga pamumuhunan sa industriya sa mga ari-arian ng sistema ng pagbabangko ay ilang porsyento. Ang mekanismo ng paghahatid ng sistema ng pagbabangko, na nagsisiguro ng pinalawak na pagpaparami ng ekonomiya ng merkado sa pamamagitan ng pagbabago ng mga pagtitipid sa mga pamumuhunan, ay hindi gumagana. Ito ay dahil sa ipinagbabawal na mataas na mga rate ng interes para sa karamihan ng mga negosyo sa pagmamanupaktura at ang hindi katanggap-tanggap na mataas na pagkasumpungin ng ruble exchange rate para sa mga namumuhunan. Parehong nasa kakayahan ng Bangko Sentral.

Ang pagkakaroon ng pagtaas ng rate ng refinancing noong 2014 sa itaas ng average na kakayahang kumita ng halos lahat ng mga industriya, inilipat ng Bangko Sentral ang sistema ng pagbabangko sa isang idle operating mode. Sa pamamagitan ng pagpapabaya sa ruble na lumutang nang malaya, ipinasa niya talaga ang exchange rate formation sa mga speculators, na ang mga manipulasyon sa foreign exchange market ay lumikha ng isang higanteng financial funnel. Bilang resulta ng mga pagkilos na ito, sa ikatlong taon, nagkaroon ng daloy ng pera mula sa production sphere patungo sa speculative one. Kasabay nito, ang Bangko Sentral, sa halip na lumikha ng pera para sa pagpapahiram sa mga aktibidad sa ekonomiya, ay nag-withdraw ng humigit-kumulang 8 trilyong rubles mula sa ekonomiya, na nagpapalala sa pag-agos ng $ 200 bilyon ng mga dayuhang pautang at pamumuhunan.

Malinaw na ang pag-unlad ng ekonomiya ay nangangailangan ng pamumuhunan. Ang kanilang paglago ay ibinibigay ng mga pautang sa bangko. Sa matagumpay na umuunlad na mga bansa, ang paglago ng produksyon ay sinamahan ng higit na paglago ng mga pamumuhunan, na tinutustusan ng kaukulang pagtaas ng mga pautang sa bangko. Kaya, ang isang 10-tiklop na paglago sa GDP sa Tsina mula 1993 hanggang 2016 ay sinamahan ng pagtaas ng mga pamumuhunan ng 28 beses, supply ng pera at mga pautang sa bangko sa sektor ng pagmamanupaktura - ng 19 at 15 na beses, ayon sa pagkakabanggit. Ang isang yunit ng paglago ng GDP ay nagkakahalaga ng halos tatlong yunit ng paglago ng pamumuhunan at humigit-kumulang dalawang yunit ng paglago sa suplay ng pera at dami ng kredito. Inilalarawan nito ang epekto ng mekanismo ng paglago ng ekonomiya ng China: ang pagtaas ng aktibidad sa ekonomiya, na sinusukat ng GDP, ay ibinibigay ng higit na paglago ng pamumuhunan, na karamihan ay tinustusan sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kredito ng sistema ng pagbabangko ng estado.

Degradasyon sa gitna ng kaunlaran

Ang mga katulad na mekanismo ng paglago ay nagsisiguro sa pagbawi ng mga ekonomiya ng Hapon at Kanlurang Europa pagkatapos ng digmaan, gayundin ang mga bagong industriyalisadong bansa, hindi pa banggitin ang karanasan ng USSR. Ang lahat ng mga halimbawa ng matagumpay na pag-unlad ng mga pambansang ekonomiya sa nakalipas na 100 taon ay nailalarawan sa pamamagitan ng paglago ng kanilang monetization na may katamtamang inflation. Ang pattern na ito ay nagpapatunay sa kahalagahan ng isang pautang sa bangko bilang isang instrumento sa pananalapi para sa pagsulong ng paglago ng isang modernong ekonomiya. Ang malawakang paggamit nito ay naging posible salamat sa paggamit ng fiat money * na nilikha ng estado sa pamamagitan ng naka-target na paglabas ng pera, na naglalayong pondohan ang kakulangan sa badyet at pagpopondo sa mga bangko ng estado at mga institusyong pang-unlad.

Ang pagwawalang-kilos ng ekonomiya ng Russia ay sinamahan ng pagbawas sa pagpapautang at suplay ng pera. Nangangahulugan ito na ang mga pautang sa bangko ay hindi ginagamit ng gobyerno upang matiyak ang paglago ng ekonomiya. Sa pagtanggi na mag-isyu ng naka-target na pera, hindi ginagamit ng estado ang sistema ng pagbabangko nito upang tustusan ang mga pamumuhunan. Ang non-state banking system, sa kawalan ng mekanismo ng estado para sa muling pagpopondo sa aktibidad ng pamumuhunan, ay nabigo rin na makayanan ang gawaing ito. Samakatuwid, ang ekonomiya ng Russia ay hindi maaaring pumasok sa pinalawak na mode ng pagpaparami, ito ay teknolohikal na nakakasira. Nangangahulugan ito ng pagbagsak sa pagiging mapagkumpitensya nito, na kailangang bayaran sa pamamagitan ng pana-panahong pagpapababa ng halaga ng ruble at talamak na mataas na inflation.

Ang patakaran ng Central Bank ay batay sa isang hindi napapanahong konsepto ng likas na katangian ng modernong pera, na hindi isinasaalang-alang ang likas na fiat nito at mga kaugnay na pag-andar. Ang kinahinatnan nito ay ang sistematikong dysfunction ng Russian monetary system. Hindi nito tinitiyak ang normal na pagpaparami ng ekonomiya, ngunit nagsisilbi sa hindi pantay na dayuhang palitan ng ekonomiya at pag-export ng kapital, hindi pinapayagan na tumaas ang aktibidad ng pamumuhunan at pagbabago.

Tulong NA

Sa pangkalahatan, habang lumalaki ang monetization ng ekonomiya, bumababa ang background ng inflationary, na tinutukoy ng kahusayan ng sistema ng pananalapi. Kinakailangang maunawaan na para sa bawat estado ng ekonomiya mayroong sarili nitong pinakamainam na antas ng monetization, mga paglihis mula sa kung saan ang parehong pataas at pababa sa halaga ng pera ay nangangailangan ng pagtaas ng inflation. Ang monetization ng ekonomiya ng Russia dahil sa mahigpit na patakaran sa pananalapi ay mas mababa sa pinakamainam na antas. Samakatuwid, salungat sa mga inaasahan ng mga awtoridad sa pananalapi, ang inflation ay bumababa sa pagtaas ng suplay ng pera at tumataas nang may pagbaba. Ang huli ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng pagtaas ng mga gastos, pagbaba sa produksyon at supply ng mga kalakal dahil sa pagbaba ng pagpapautang sa kapital na nagtatrabaho at mga pamumuhunan, na nangangailangan ng pagbaba sa kapangyarihan sa pagbili ng magagamit na suplay ng pera.

Itaas ang presyo ng pera sa pamamagitan ng pagbabawas

Ang patakaran ng Central Bank na "pag-target sa inflation" ay batay sa isang primitive na ideya ng pera bilang isang kalakal, ang presyo nito ay tinutukoy ng balanse ng supply at demand. Ginagabayan ng lohika na ito, sinusubukan ng Bangko Sentral na bawasan ang inflation at pataasin ang presyo (purchasing power) ng pera sa pamamagitan ng pagbabawas ng kanilang suplay. Awtomatikong nagsasangkot ito ng pag-urong ng utang, pagbaba sa aktibidad ng pamumuhunan at pagbabago. Bilang resulta, ang antas ng teknikal at pagiging mapagkumpitensya ng pambansang ekonomiya ay bumababa, na nangangailangan ng pagpapababa ng halaga ng pera at isang bagong alon ng inflation. Dumadaan tayo sa mabisyo na bilog ng patakaran sa pananalapi sa ika-apat na pagkakataon (!) Sa pare-parehong primitivization at isang lumalagong teknolohikal na lag sa ekonomiya.

Hindi nauunawaan ng mga awtoridad sa pananalapi na ang modernong pera ay nilikha para sa mga obligasyon sa utang upang tustusan ang pinalawak na pagpaparami ng ekonomiya. Ang pangunahing layunin ng patakaran sa pananalapi sa lahat ng matagumpay na umuunlad na mga bansa ay lumikha ng mga kondisyon para sa pag-maximize ng pamumuhunan at aktibidad ng pagbabago. Sa mababang pag-iimpok at kita ng populasyon, isang hindi maunlad na merkado sa pananalapi, ang emisyon ay ginagamit para sa naka-target na pagtustos ng mga pamumuhunan. Matagumpay na nailapat ang patakarang ito mula noong ikalawang kalahati ng ika-19 na siglo: ni Hamilton sa USA, Witte sa Russia, State Bank sa USSR, post-war Japan at Western Europe, modernong China, India, at mga bansa ng Indochina. Ang lahat ng mga bansa na nagsagawa ng mga himalang pang-ekonomiya ay gumamit ng malakihang paglabas ng pera upang magpautang sa pamumuhunan.

Sa kasalukuyan, upang mapagtagumpayan ang krisis sa istruktura at muling buhayin ang ekonomiya, ang US FRS at ang European Central Bank ay gumagamit ng malawak na paglabas ng pera, na, mula noong simula ng pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008, ay nadagdagan ang monetary base ng 4, 6 at 1.5 beses, ayon sa pagkakabanggit. Ang pangunahing channel para sa pagtaas na ito sa halaga ng pera ay ang pagpopondo sa depisit sa badyet ng estado upang matiyak ang mga kinakailangang paggasta para sa R&D, modernisasyon ng imprastraktura, at pagpapasigla ng pamumuhunan sa pagbuo ng isang bagong teknolohikal na kaayusan. Ang China, India, gayundin ang mga bansa ng Indochina ay naglalabas ng pera para sa mga plano sa pamumuhunan ng mga ahenteng pang-ekonomiya alinsunod sa mga sentral na itinatag na priyoridad.

Ang naka-target na paglabas ng pera para sa pagpapautang ng mga pamumuhunan sa mga bansang ito ay hindi humahantong sa inflation, dahil ang resulta nito ay isang pagtaas sa kahusayan sa produksyon at isang pagtaas sa dami ng output ng mga kalakal. Binabawasan nito ang mga gastos, pinapataas ang supply ng mga kalakal at pinatataas ang kapangyarihang bumili ng pera. Habang lumalaki ang mga volume at tumataas ang kahusayan sa produksyon, tumataas ang kita at ipon ng populasyon at pribadong negosyo. At ito ay pinagmumulan na ng pribadong investment financing, at ang halaga ng money emission ay bumababa. Ngunit sa sandaling bumagsak ang aktibidad ng pribadong pamumuhunan, binabayaran ito ng estado sa pamamagitan ng pagtaas ng pampublikong pamumuhunan, kabilang ang sa pamamagitan ng pagpopondo sa emisyon ng kakulangan sa badyet at mga institusyong pang-unlad. Ito ang nakikita natin ngayon sa patakaran ng quantitative easing sa US, EU at Japan at sa paglago ng pamumuhunan ng gobyerno sa China at India.

Ang isang pangunahing pagtanggi na gamitin ang paraan ng pagpopondo sa mga paggasta sa pamumuhunan, na karaniwang tinatanggap sa pagsasagawa ng mga nangungunang bansa sa mundo, sa gastos ng naka-target na paglabas ng pera, ay nagwawasak sa ekonomiya ng Russia sa isang mababang antas ng akumulasyon. Ito ay nananatiling dalawang beses na mas mababa kaysa noong 1990 at isa at kalahating beses sa ibaba ng antas na kinakailangan para sa kahit na simpleng pagpaparami. Ang pagtali sa isyu ng pera sa paglago ng mga foreign exchange reserves ay nagpapasakop sa pag-unlad ng ekonomiya sa mga pangangailangan ng panlabas na merkado, na nagreresulta sa pagdadalubhasa nito sa mga hilaw na materyales at talamak na underfunding ng mga panloob na industriya. Binabayaran ng mga solvent enterprise ang kakulangan ng domestic credit gamit ang mga dayuhang pautang, na nagreresulta sa hindi pantay na foreign economic exchange, offshorization ng ekonomiya, at ang kahinaan nito sa mga parusa. Ang isa pang kahihinatnan ng kakulangan ng domestic credit ay ang paglipat ng kontrol sa industriya ng Russia sa mga panlabas na nagpapautang: higit sa kalahati ng mga pang-industriya na negosyo ay kinokontrol ng mga hindi residente.

Ang tanging kadahilanan na naglilimita sa paglabas ng fiat money ay ang banta ng inflation. Ang pag-neutralize sa banta na ito ay nangangailangan ng pag-uugnay ng mga daloy ng salapi sa sektor ng produksyon at ang mekanismo ng paghahatid ng sistema ng pagbabangko. Kung hindi, ang paglabas ng pera ay maaaring lumikha ng isang lugar ng pag-aanak para sa pagbuo ng mga bula sa pananalapi at haka-haka ng pera, na puno ng destabilisasyon ng ekonomiya. Ang eksaktong parehong mga kahihinatnan ay sanhi ng paglabas ng pera upang iligtas ang sistema ng pagbabangko noong 2008 at 2012. Pagkatapos ay ginamit ng mga bangko ang mga pautang na natanggap mula sa Bangko Sentral upang bumuo ng mga asset ng dayuhang pera, sa halip na magpautang sa sektor ng produksyon.

Tatlong yugto ng isyu ng pera

Ang paglabas ng modernong pera ay isang sistematikong proseso ng paikot na binubuo ng tatlong pangunahing yugto: ang pag-iniksyon ng suplay ng pera sa merkado, ang pagsipsip nito at isterilisasyon. Ang pagsipsip ay kinabibilangan ng pagtali sa paglabas ng pera para sa mga layuning produktibo. Magagawa ito sa pamamagitan ng pagtutuon nito sa pagpopondo sa depisit sa badyet, tulad ng sa modernong mga bansa sa Kanluran, sa muling pagpopondo sa mga bangko ng estado at mga institusyong pangkaunlaran, tulad ng sa mga bansa sa Timog-silangang Asya, gayundin sa muling pagpopondo sa mga pribadong obligasyon upang madagdagan ang pamumuhunan at produksyon, tulad ng dati. ginawa sa panahon pagkatapos ng digmaan.panahon. Ang isterilisasyon ng labis na pera ay isinasagawa ng mga nagpapalabas ng mga pandaigdigang pera sa pamamagitan ng kanilang pag-export at pinamamahalaang krisis sa pananalapi kasama ang paglilipat ng halaga ng pamumura ng kapital sa mga host na bansa. Kaya, upang itapon ang mga obligasyon sa utang at ayusin ang mga premium ng bahagi, pana-panahong ginagawang isterilisado ng US Federal Reserve at ECB ang malalaking halaga ng pera sa internasyonal na stock market sa pamamagitan ng "pagpapalaki" at pagbagsak ng mga bula sa pananalapi. Kaya, ang merkado ay napalaya mula sa labis na dami ng mga dolyar at euro, kung saan na-withdraw na ang share premium. Ang sterilization ay nagbibigay sa kanilang mga issuer ng pagkakataon na patuloy na makatanggap ng sobrang kita sa kapinsalaan ng kanilang mga host country kapwa sa panahon ng paglago ng ekonomiya ng mundo at sa panahon ng mga krisis na inorganisa nila. Bilang resulta ng huli, mayroong kakulangan ng pera at kapital, na nagsasangkot ng pagbagsak sa mga presyo ng asset, na binibili ng mga naglalabas ng pera sa mundo sa halos wala, sa loob at sa ibang bansa.

Sa pamamagitan ng kanyang sarili, ang pagbawas sa inflation na nakamit ng Bangko Sentral sa pamamagitan ng pagpiga sa suplay ng pera at pagbabawas ng panghuling demand ay hindi makakasiguro sa paglago ng pamumuhunan. Pagkatapos ng lahat, ang huli ay kailangang pondohan. Ang mga negosyo ay nagtatrabaho sa limitasyon ng kanilang mga kakayahan sa pananalapi. Ang mga ipon ng sambahayan ay higit sa kalahati ay sakop ng utang ng consumer at mortgage at napakalaki ng dolyar. Ang mga dayuhang pamumuhunan sa mga pandaigdigang pera ay hinaharangan ng mga parusa. Mga pamumuhunan na lamang mula sa PRC ang natitira, na nangangailangan ng suporta ng gobyerno.

Kaya, imposibleng gawin nang walang naka-target na isyu ng kredito ng paglago ng pamumuhunan na kinakailangan para sa pinalawak na pagpaparami ng ekonomiya, hindi bababa sa hanggang sa antas ng 27% ng GDP na itinatag ng atas ng pangulo. Kung wala ito, imposibleng makamit ang paglago ng ekonomiya, ang posibleng rate ng kung saan, batay sa layunin na mga hadlang sa mapagkukunan, ay maaaring hanggang sa 8% ng paglago ng GDP bawat taon. Upang gawin ito, kinakailangan upang madagdagan ang mga pamumuhunan ng 20% bawat taon sa gastos ng isang kaukulang pagtaas sa mga pautang sa bangko. Hindi sa pamamagitan ng pagbabawas ng pagkonsumo ng populasyon, ngunit sa pamamagitan ng pagpopondo sa mga institusyong pang-unlad at mga bangko sa ilalim ng mga espesyal na kontrata sa pamumuhunan sa pamamagitan ng mga espesyal na instrumento sa refinancing.

Accounting at kontrol ng nilalayong paggamit

Upang maiwasan ang pagtaas ng inflation, kinakailangang kontrolin ang nilalayong paggamit ng perang inisyu para sa mga pamumuhunan sa pagpapautang. Dapat silang mamuhunan sa pagpapalawak ng kapasidad ng produksyon ng mga mapagkumpitensyang kalakal batay sa mga advanced na teknolohiya. Bilang resulta, ang pagtaas sa monetization ng ekonomiya ay sasamahan ng pagtaas ng kahusayan nito, na magtitiyak ng patuloy na mababang inflationary background. Sa Russia, ito ay medyo mataas dahil sa hindi maunlad na kumpetisyon, katiwalian ng mga regulator, pagkaatrasado sa teknolohiya at mababang kahusayan, na bumubuo ng inflation ng gastos at pagpapawalang halaga ng ruble. Ang pangunahing dahilan para sa patuloy na pagbaba ng kapangyarihan sa pagbili ng ruble ay ang patakaran sa pananalapi na hinahabol: ang mataas na mga rate ng interes (ang presyo ng pera) ay binabayaran ng mga producer sa pamamagitan ng pagtaas sa halaga ng mga manufactured goods, bilang isang resulta ng kanilang bumababa man ang suplay o tumaas ang presyo ng mga mamimili. Ang kabuuang pinsala mula sa patakaran ng Bangko Sentral ay tinatayang nasa 15 trilyong rubles. underproduced goods at 10 trilyong rubles ng hindi pa nagagawang pamumuhunan kumpara sa trend na umunlad bago ang 2013.

Sa konteksto ng mga hindi balanseng istruktura na katangian ng ekonomiya ng Russia, kinakailangan ang isang pumipili na patakaran sa kredito at pamumuhunan, na naiiba sa direksyon ng industriya at pag-unlad alinsunod sa mga layunin na itinatag na mga pagkakaiba sa kanilang kakayahang kumita. Ang umiiral na kasanayan ng concessional lending sa agro-industrial complex at maliit na negosyo ay nagpapatunay sa bisa ng selective concessional lending para sa mga proyekto sa pamumuhunan. Dapat itong i-scale sa buong ekonomiya, na nangangailangan ng sentralisasyon ng proseso ng kredito at pamumuhunan na may kaugnayan sa estratehiko at indikatibong mga plano para sa modernisasyon at paglago ng produksyon. Ang mga planong ito ay dapat kumpirmahin ng mga espesyal na kontrata sa pamumuhunan na natapos sa pagitan ng mga negosyo, mamumuhunan at awtorisadong mga katawan ng pamahalaan, kung saan maaaring mag-isyu ng mga pangmatagalang pautang ang mga institusyon sa pagpapaunlad ng estado at mga bangko. Dapat ipatupad ang mahigpit na kontrol sa naka-target na paggamit ng mga pondo gamit ang teknolohiyang gumagana na kapag naglalagay ng utos ng pagtatanggol.

Isinasaalang-alang ang malaking sukat ng trabaho sa pagbuo at pagpapatupad ng mga estratehiko at indikatibong mga plano, kung saan dapat lumahok ang mga bangko ng estado, mga institusyon ng pag-unlad, mga korporasyon, pati na rin ang malawak na paglahok ng pribadong negosyo, ang paglikha ng isang espesyal na pamamahala laban sa krisis. kinakailangan ang sistema. Dapat nitong lutasin ang mga problema sa pagbuo ng estratehiko at indikatibong mga plano para sa pinabilis na paglago ng ekonomiya sa konteksto ng mga industriya, teritoryo, pang-ekonomiyang entidad at pinagmumulan ng pagpopondo. At upang matiyak din ang pagpapatupad ng mga planong ito sa anyo ng mga espesyal na kontrata sa pamumuhunan, ang paglalaan ng kinakailangang halaga ng mga mapagkukunan ng kredito. Ang kanilang paghahatid sa pamamagitan ng isang network ng mga awtorisadong bangko upang tapusin ang mga nanghihiram sa mga rate mula 1 hanggang 5%, depende sa kakayahang kumita at peligro ng nauugnay na industriya.

Nang hindi nagdadala ng patakarang hinggil sa pananalapi na naaayon sa modernong pangangailangan sa pag-unlad ng ekonomiya at karanasan sa mundo, ang kasalukuyang tagumpay laban sa inflation ay magiging Pyrrhic. Ang lumalagong teknolohikal na atrasado ng ekonomiya ay hindi maiiwasang magdulot ng karagdagang pagbaba sa pagiging mapagkumpitensya nito, na magsasama ng isa pang ruble devaluation at isang bagong inflationary wave. Kung ang espesyalisasyon ng hilaw na materyal ng ekonomiya ng Russia ay napanatili, maaari rin itong sanhi ng mga speculators ng pera, gamit ang lumulutang na halaga ng palitan bilang isang accelerator ng anumang panlabas na shocks.

Tanging ang isang outstripping na paglago sa pamumuhunan dahil sa naka-target na pagpapalabas ng kredito ang maaaring maglagay sa ekonomiya ng Russia sa isang tilapon ng napapanatiling mabilis na paglago. At kung wala ito, imposible rin ang macroeconomic stability.

* Fiat (mula sa Lat. Fiat - "decree", "indication", "so be it") pera, credit money - pera, ang nominal na halaga ay itinatag at ginagarantiyahan ng estado, anuman ang halaga ng materyal mula sa kung saan ang pera ay ginawa.

Tulong NA

Ayon sa mga bulgar na monetarist, mayroong direktang proporsyonal na relasyon sa pagitan ng halaga ng pera at inflation. Sa katunayan, ayon sa mga istatistika, ang kabaligtaran ay naobserbahan sa 160 mga bansa sa mundo: ang mas maraming monetization ng ekonomiya, ang mas mababang inflation. Ito ay dahil sa pagkilos ng isang positibong feedback: ang paglabas ng pera para sa mga pamumuhunan sa pagpapahiram - isang pagtaas sa mga volume at isang pagbawas sa mga gastos sa produksyon - isang pagtaas sa pagiging mapagkumpitensya ng pambansang ekonomiya - pagpapapanatag ng exchange rate at napapanatiling paglago ng ekonomiya. Ginagamit ng lahat ng matagumpay na umuunlad na bansa ang mekanismong ito, habang tinatanggihan ito ng estado ng Russia, na nagreresulta sa talamak na stagflation.